绿电之王一年甩卖180亿项目究竟发生了什么

April 27, 2025

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国家电投频繁出售新能源资产，新能源开发逻辑正在重塑

近年来，伴随着新能源行业的迅猛发展，光伏电站一度被视为“香饽饽”。然而，自2024年以来，以国家电力投资集团有限公司（简称国家电投）为代表的电力央企却掀起了一波新能源资产甩卖潮，引发了行业和市场的高度关注。据不完全统计，2024年至2025年4月间，央国企累计挂牌转让新能源资产超百宗，国家电投更是完成了40余宗光伏及风电项目股权转让，总装机容量超3.2GW，交易总估值约180亿元。这一现象背后隐藏着怎样的深层逻辑？绿电行业的未来又将走向何方？

作为中国新能源领域的“绿电之王”，国家电投以其雄厚的技术和装机规模成为行业标杆。自2015年由中国电力投资集团与国家核电技术公司合并组建以来，国家电投在清洁能源特别是光伏领域的布局迅猛。2021年，其发布的《十四五总体规划及2035年远景展望》明确了“到2025年电力装机规模达2亿千瓦、清洁能源装机比例提升至60%”的目标。而到2024年底，这一目标已提前完成，总装机容量达到2.6亿千瓦，清洁能源装机占比达73%。

然而，正当国家电投稳步向2035年远景目标迈进之时，2024年起公司却频频挂牌转让光伏电站等新能源资产。这一“急转弯”让行业人士倍感意外：几年前各方争相抢购的光伏电站，缘何一夜之间变成了烫手山芋？

国家电投的举动并非孤例。2024年至今，诸多电力央企接连甩卖新能源资产，这背后直指行业收益逻辑的深刻变化。

2023年9月，国家电投科学技术研究院有限公司董事长何勇健在“2023全球能源转型高层论坛”上直言，如今新能源开发的底层逻辑已发生剧变。从过去新能源享有政府补贴、电价高企的优越条件，到补贴全面退坡、进入平价上网及电力现货市场，电价正呈现明显的下行趋势。一些地区甚至已出现“负电价”现象，进一步压缩了风光项目的盈利空间。

此外，新能源的间歇性和不稳定性使其在现货市场中竞争力不足，无法完全匹配电网和用户需求。这一趋势导致新能源项目的电量和电价变得越来越不可预测，直接挑战了以往企业对收益率的传统测算模式。例如，2024年4月，国家电投终止了山东那仁太新能源100MW光伏项目，因为其收益率仅为1.8%，远低于预期。同年7月，公司板块内部提出“均衡增长战略”，明确要加速处置收益率偏低的资产，通过“存量提质与增量优化”实现经营结构调整。

在新能源行业由“增量优先”转向“效益优先”的新阶段，如何经营好风光绿电成为摆在电力央企面前的棘手难题。

实际上，国家电投早已意识到单纯追求装机规模的模式难以持续，转型迫在眉睫。从2024年下半年开始，国家电投推进第二次战略转型，目标是从传统的新能源开发商转变为“综合智慧能源运营商”。

与单一光伏项目开发不同，综合智慧能源系统是一种能够就地消纳、就近使用新能源的解决方案，具有灵活的能源调节能力。通过整合光伏、储能以及可调负荷等多种资源，该系统不仅能够显著提升新能源利用效率，还可缓解电网负荷压力，为未来实现“新能源供给占比提升”提供坚实的技术支撑。

不仅是国家电投，其他央企也在面临同样的挑战。2024年11月，国家电投旗下北京中和零碳能源有限公司一次性转让了多达10家新能源项目公司股权，其中8家为光伏项目，公司表示此举是为了进一步聚焦核心业务。而中国三峡、国家电网、中广核等央企近年来也加速了剥离低效新能源资产的步伐。

随着“双碳”目标的逐步推进，新能源产业已经从爆发式增长阶段迈入深水区。从2020年至2024年，中国光伏与风电装机量接近翻番，2024年底新能源装机容量已突破12亿千瓦。而2030年前，这一数字预计将达28亿千瓦。然而，装机量的快速增长也让系统消纳能力达到极限，新能源项目的开发正在遭遇“量增效减”的困境。

专家指出，甩卖收益率较低的资产只是短期应对措施，未来电力央企要持续促进“绿电”装机增长，亟需从根本上改变经营思路。在政策与市场双重压力下，加速布局储能技术、优化电网配套设施及深入探索综合智慧能源模式，成为摆脱光伏“烫手山芋”困境的关键。

可以预见的是，国家电投及其他央企的此次资产重组和战略调整将深刻影响未来新能源行业的格局。而在当前能源转型的关键窗口期，如何平衡发展速度与收益率，将成为新能源企业们不得不面对的核心课题。